近日，广州环亚化妆品科技株式会社（简称：环亚科技或者公司）撤回了上市申请文件，公司创业板IPO终止。

环亚科技2022年12月31日获受理，至终止审核一年的时间里共颠末一轮问询，保荐机构为中信建投。

界面新闻记者留意到，于一轮问询函中，环亚科技的发卖和研发用度、主业务务收入变更、发卖模式等方面均被羁系重点“存眷”。

创业板定位“承压”

环亚科技是一家集研发、出产、发卖、办事为一体的综合性化妆品企业，较为知名的“美肤宝MEIFUBAO”、“法兰琳卡FRANIC”、“滋源SEEYOUNG”、“肌肤将来SKYNFUTURE”等品牌均系环亚科技旗下。除了此以外，环亚科技还有拥有“澳魅MOR”、“康柏雅KEEP·Y”、“幽雅YOUYA”、“即肽GITTAMY”、“御芝图画VITALIXIR”、“妙芙谜MIOFURMI”等细分品牌。重要缭绕护肤、护发及小我私家照顾护士等方面。

年夜大都国产物牌都存于重发卖轻研发的特色，环亚科技也不破例。陈诉期内（2020年至2023年上半年），环亚科技的发卖用度别离为8.79亿元、10.09亿元、9.33亿元及5.56亿元，占业务收入的比例别离为44.23%、46.76%、44.53%及49.11%。显著高在上海家化（600315.sh）、丸美股分（603983.sh）、水羊股分（300740.sz）、珀莱雅（603605.sh）、贝泰妮（300957.sz）、拉芳家化（603630.sh）、名臣康健（002919.sz）等偕行业可比公司的平均值33.96%、37.22%、39.97%及40.28%。

公司发卖用度前两年夜支出系渠道维护费及品牌宣传费。据招股书披露，环亚科技采用直营、经销及代销相联合的发卖方式，武汉屈臣氏小我私家用品市肆、北京京东世纪商业有限公司、重庆唯品会电子商务有限公司均系环亚科技的年夜客户，公司前五年夜客户集中度不高，2020年至2023年上半年前五年夜客户收入占发卖收入的比重均低在35%，此中，来自武汉屈臣氏小我私家用品市肆的发卖收入占比于15-20%之间。

公司渠道维护费重要为阛阓促销维护费，重要指于屈臣氏等代销商门店、沃尔玛、家乐福等KA类客户门店向美容参谋（BA）所属促销维护商付出的促销维护费。

对于在远高在偕行业公司的发卖用度支出缘故原由，环亚科技于问询函的答复中称，完美的营销系统设置装备摆设对于公司事迹晋升起到要害作用，形成资金流入及利润堆集的良性轮回，并提供富厚的市场反馈，患上以反哺进一步的研发立异。

今朝来看，环亚科技的研发投入较低。据招股书披露，陈诉期各期，环亚科技的研发用度别离为5819.05万元、5734.57万元、6489.27万元及3327.52万元，占业务收入比例别离为2.88%、3.01%及3.15%、2.97%，均不足5%。截至2022年6月30日，环亚科技共有研发职员134人，占员工总数的8.82%；共有焦点技能职员4人，占员工总数的0.26%。

据此，羁系要求保荐机构综合阐发申明环亚科技是否切合发展型立异创业企业的定位。

收入变更趋向与行业违离

2020年至2023年上半年，环亚科技的业务收入别离为19.88亿元、21.57亿元、20.95亿元及11.30亿元；净利润别离为2.41亿元、1.87亿元、2.28亿元及1.05亿元；扣非后归母净利润别离为2.47亿元、1.85亿元、1.99亿元及8923.99万元。

可以看到，环亚科技的收入增速较慢，2020年至2022年，环亚科技的业务收入复合增加率仅2.66%，公司营收变更与净利润变更也存于纷歧致的环境。2021年环亚科技业务收入同比增加8.52%，当期净利润却同比下滑22.25%。2022年公司营收同比下滑2.90%，但净利润却同比上升21.98%。

详细来看，环亚科技收入重要可以分为护肤类产物、小我私家照顾护士类产物和其他，2021年公司护肤类产物及小我私家照顾护士类产物收入均别离同比上升14.22%、16.98%，2022年两年夜产物收入双双下滑，下滑比例别离为0.17%及5.24%，公司暗示重要为遭到大众卫闹事件的影响。

值患上留意的是，这时期公司的发卖用度支出比例仍处在较高程度，2021年环亚科技发卖用度支出更是增长1.30亿元，这也致使当期净利润有所下滑。

需要存眷的是，环亚科技2021年、2022年两年的事迹变化环境与年夜大都偕行业上市公司事迹变化相悖。2021年，上海家化、水羊股分、珀莱雅、贝泰妮、名臣康健的业务收入及净利润均同比上涨，仅丸美股分及拉芳家化呈现收入上升净利润同比降落的环境。

2022年，环亚科技与前述除了拉芳家化外的所有公司事迹变更均纷歧致。2022年上海家化、丸美股分、水羊股分的业务收入及净利润均同时较2021年下滑，珀莱雅、贝泰妮均系营收、净利润双增加，名臣康健则为营收同比增加，净利润同比下滑，只有环亚科技的事迹体现为营收下滑净利润增加。

图片来历：招股书

除了此以外，环亚科技还有存于较年夜金额未开票收入。陈诉期各期，环亚科技未开票收入别离为5.00亿元、7.83亿元、7.91亿元及5.09亿元，占主业务务收入的比重别离为为25.54%、36.46%、38.26%和46.03%，重要以直营电商平台为主，剔除了直营电商平台后的未开票占比别离为4.75%、11.16%、9.09%及7.98%。

按照一轮问询函答复，陈诉期内，线上自营、美肤宝优选平台发卖渠道下存于部门客户不要求发票，环亚科技未为其开票的环境，是以孕育发生了较年夜额未开票收入。直营电商平台以公司与电商平台或者第三方付出公司划入的货款流水、公司发货记载、客户签收记载等为收入的入账凭证，不存于未入账收入。

存11起未决诉讼

IPO时，环亚科技和其子公司还没有告终的或者虽然发生于陈诉期外但仍对于公司孕育发生较年夜影响以和可预感的涉案金额于100万元以上的诉讼、仲裁案件11起，涵盖合同胶葛案4起、损害牌号和不合法竞争胶葛案7起，均系环亚科技作为原告提起。

界面新闻记者留意到，触及损害牌号和不合法竞争胶葛的7起案件中也吐露着环亚科技面对较严峻的品牌侵权问题，重要触及公司“滋源SEEYOUNG”、“法兰琳卡FRANIC”两年夜品牌。

图片来历：招股书

近日，广州环亚化妆品科技株式会社（简称：环亚科技或者公司）撤回了上市申请文件，公司创业板IPO终止。

环亚科技2022年12月31日获受理，至终止审核一年的时间里共颠末一轮问询，保荐机构为中信建投。

界面新闻记者留意到，于一轮问询函中，环亚科技的发卖和研发用度、主业务务收入变更、发卖模式等方面均被羁系重点“存眷”。

创业板定位“承压”

环亚科技是一家集研发、出产、发卖、办事为一体的综合性化妆品企业，较为知名的“美肤宝MEIFUBAO”、“法兰琳卡FRANIC”、“滋源SEEYOUNG”、“肌肤将来SKYNFUTURE”等品牌均系环亚科技旗下。除了此以外，环亚科技还有拥有“澳魅MOR”、“康柏雅KEEP·Y”、“幽雅YOUYA”、“即肽GITTAMY”、“御芝图画VITALIXIR”、“妙芙谜MIOFURMI”等细分品牌。重要缭绕护肤、护发及小我私家照顾护士等方面。

年夜大都国产物牌都存于重发卖轻研发的特色，环亚科技也不破例。陈诉期内（2020年至2023年上半年），环亚科技的发卖用度别离为8.79亿元、10.09亿元、9.33亿元及5.56亿元，占业务收入的比例别离为44.23%、46.76%、44.53%及49.11%。显著高在上海家化（600315.sh）、丸美股分（603983.sh）、水羊股分（300740.sz）、珀莱雅（603605.sh）、贝泰妮（300957.sz）、拉芳家化（603630.sh）、名臣康健（002919.sz）等偕行业可比公司的平均值33.96%、37.22%、39.97%及40.28%。

公司发卖用度前两年夜支出系渠道维护费及品牌宣传费。据招股书披露，环亚科技采用直营、经销及代销相联合的发卖方式，武汉屈臣氏小我私家用品市肆、北京京东世纪商业有限公司、重庆唯品会电子商务有限公司均系环亚科技的年夜客户，公司前五年夜客户集中度不高，2020年至2023年上半年前五年夜客户收入占发卖收入的比重均低在35%，此中，来自武汉屈臣氏小我私家用品市肆的发卖收入占比于15-20%之间。

公司渠道维护费重要为阛阓促销维护费，重要指于屈臣氏等代销商门店、沃尔玛、家乐福等KA类客户门店向美容参谋（BA）所属促销维护商付出的促销维护费。

对于在远高在偕行业公司的发卖用度支出缘故原由，环亚科技于问询函的答复中称，完美的营销系统设置装备摆设对于公司事迹晋升起到要害作用，形成资金流入及利润堆集的良性轮回，并提供富厚的市场反馈，患上以反哺进一步的研发立异。

今朝来看，环亚科技的研发投入较低。据招股书披露，陈诉期各期，环亚科技的研发用度别离为5819.05万元、5734.57万元、6489.27万元及3327.52万元，占业务收入比例别离为2.88%、3.01%及3.15%、2.97%，均不足5%。截至2022年6月30日，环亚科技共有研发职员134人，占员工总数的8.82%；共有焦点技能职员4人，占员工总数的0.26%。

据此，羁系要求保荐机构综合阐发申明环亚科技是否切合发展型立异创业企业的定位。

收入变更趋向与行业违离

2020年至2023年上半年，环亚科技的业务收入别离为19.88亿元、21.57亿元、20.95亿元及11.30亿元；净利润别离为2.41亿元、1.87亿元、2.28亿元及1.05亿元；扣非后归母净利润别离为2.47亿元、1.85亿元、1.99亿元及8923.99万元。

可以看到，环亚科技的收入增速较慢，2020年至2022年，环亚科技的业务收入复合增加率仅2.66%，公司营收变更与净利润变更也存于纷歧致的环境。2021年环亚科技业务收入同比增加8.52%，当期净利润却同比下滑22.25%。2022年公司营收同比下滑2.90%，但净利润却同比上升21.98%。

详细来看，环亚科技收入重要可以分为护肤类产物、小我私家照顾护士类产物和其他，2021年公司护肤类产物及小我私家照顾护士类产物收入均别离同比上升14.22%、16.98%，2022年两年夜产物收入双双下滑，下滑比例别离为0.17%及5.24%，公司暗示重要为遭到大众卫闹事件的影响。

值患上留意的是，这时期公司的发卖用度支出比例仍处在较高程度，2021年环亚科技发卖用度支出更是增长1.30亿元，这也致使当期净利润有所下滑。

需要存眷的是，环亚科技2021年、2022年两年的事迹变化环境与年夜大都偕行业上市公司事迹变化相悖。2021年，上海家化、水羊股分、珀莱雅、贝泰妮、名臣康健的业务收入及净利润均同比上涨，仅丸美股分及拉芳家化呈现收入上升净利润同比降落的环境。

2022年，环亚科技与前述除了拉芳家化外的所有公司事迹变更均纷歧致。2022年上海家化、丸美股分、水羊股分的业务收入及净利润均同时较2021年下滑，珀莱雅、贝泰妮均系营收、净利润双增加，名臣康健则为营收同比增加，净利润同比下滑，只有环亚科技的事迹体现为营收下滑净利润增加。

图片来历：招股书

除了此以外，环亚科技还有存于较年夜金额未开票收入。陈诉期各期，环亚科技未开票收入别离为5.00亿元、7.83亿元、7.91亿元及5.09亿元，占主业务务收入的比重别离为为25.54%、36.46%、38.26%和46.03%，重要以直营电商平台为主，剔除了直营电商平台后的未开票占比别离为4.75%、11.16%、9.09%及7.98%。

按照一轮问询函答复，陈诉期内，线上自营、美肤宝优选平台发卖渠道下存于部门客户不要求发票，环亚科技未为其开票的环境，是以孕育发生了较年夜额未开票收入。直营电商平台以公司与电商平台或者第三方付出公司划入的货款流水、公司发货记载、客户签收记载等为收入的入账凭证，不存于未入账收入。

存11起未决诉讼

IPO时，环亚科技和其子公司还没有告终的或者虽然发生于陈诉期外但仍对于公司孕育发生较年夜影响以和可预感的涉案金额于100万元以上的诉讼、仲裁案件11起，涵盖合同胶葛案4起、损害牌号和不合法竞争胶葛案7起，均系环亚科技作为原告提起。

界面新闻记者留意到，触及损害牌号和不合法竞争胶葛的7起案件中也吐露着环亚科技面对较严峻的品牌侵权问题，重要触及公司“滋源SEEYOUNG”、“法兰琳卡FRANIC”两年夜品牌。

图片来历：招股书-凯发国际